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操盘策略

期货配资2015-8-26操盘策略 关注中国双降之后整体经济市场反应
发布时间:2015-08-26 浏览:

宏观关注中国双降之后整体经济市场反应

昨日美元指数回升,大宗商品有所反弹,欧洲股市走高,美国股市高开低走。国际方面,昨日中国宣布降准降息后,稳定了国内外市场预期,令全球市场有所修复。数据指标方面,昨日美国公布的7月新屋销售数据和8月Markit综合PMI初值均不及预期,而德国公布的8月IFO商业景气指数好于预期。国内方面,昨日央行宣布降准50个基点,降息25个基点,并发文解释目前我国经济增长存在下行压力,需要更加灵活地运用货币政策工具,为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境,此次降息目的是继续发挥好基准利率的引导作用,完善市场利率体系,提高货币政策传导效率。今日重点关注中国双降之后市场反应及欧洲央行执委暨首席经济学家普雷特在欧洲经济学会上发表的讲话。


股指期货央行降息降准建议暂时观望

昨日3组期指延续下跌态势,继续大幅跳空低开,之后小幅反弹后再度杀跌,午后均封死跌停,3组期指跌幅均达到相当大的程度。消息上,央行昨日宣布同时降低存款准备金率和基准利率,受此消息影响外围股市大幅上涨,但之后出现回落。昨日中金所宣布提高平今手续费,且逐步提高交易保证金,此措施将会改善近期期指大幅波动的局面,平抑市场波动。近期由于股市出现大幅下挫,市场流动性趋紧,隔夜SHIBOR持续上行。中国央行公开市场进行了1500亿元7天期逆回购操作,规模创19个月新高。但市场资金面仍然趋紧,同时股市恐慌情绪严重,因此近期下跌严重。技术上,3组期指均再次封死跌停,但短线超跌明显,同时近月主力合约均贴水现货指数幅度较大,同时昨日消息较多,料对今日盘面出现较大扰动,操作上建议暂时观望。


国债期货逢低轻仓试多,谨慎者暂且观望

昨日国债期货主力高开回落后震荡运行,国债到期收益率中长端下行为主。昨日晚间央行宣布降息0.25个百分点,降准0.50个百分点,放开一年期以上存款利率浮动上限并进一步增加对三农和小微企业的扶持力度。央行双降有助于缓解流动性紧张状况,推动货币利率及国债收益率下行。近日股市急剧下挫令避险情绪升温,提振利率债,昨日国开行金融债中标结果较好也显现机构对低风险资产的青睐,不过在人民币贬值及未来降息空间减小的预期下,建议谨慎追涨,操作上逢低轻仓试多,谨慎者暂且观望。


贵金属偏空思路操作

昨日外盘贵金属收跌,伦敦金跌至60日均线下方,伦敦银跌至多重均线之下。昨日美国公布的数据较好,加上中国央行双降救市,市场避险意愿降温。具体来看,美国6月房价环比上涨1%,反映了销量的上升和较低的可售住房供应量;8月消费者信心指数从7月的91升至101.5,创下1月份以来新高,也是衰退结束以来的次高水平,远好于预期的94。资金面上,SPDR昨日持仓量维持在681.10吨。总体来看,当前避险意愿降温,且伦敦金技术上已显疲态,激进型投资者可轻仓逢高做空,稳健型投资者可等待资金面出现减仓时进场做空。


铜(CU)空单减磅

昨日晚间,中国央行突然宣布降准降息,市场悲观情绪缓和,金属市场反弹,当日LME期铜收涨106.00美元至5056.00美元/吨。整体而言,全球铜市处于供过于求的态势中,且中国市场对铜的消费疲软,铜价中线偏空格局难改。但经过较长时间的下跌后,市场出现超跌,加之近期的人民币贬值效应,令铜市内强外弱格局明显。技术图形显示,沪铜在低位经历了一个月的徘徊,建议空单减磅。


螺纹钢(RB)空单持有

昨日现货市场建筑钢材弱势调整,主导品牌申特继续下调20元/吨,经销商报价亦普遍跟调10-20元/吨,现货市场再度陷入调整期。近期钢厂资源陆续补库,而下游需求萎迷不振,使得市场对后市预期较差,混乱杀跌。昨日螺纹钢主力1601合约冲高回落,整体表现暂稳,但反弹动力不足,空单继续持有。


热卷(HC)观望为宜

近期上海市场热卷价格日跌幅超过50元/吨,北方钢厂出厂价高居不下,价格倒挂严重,而且持续受到冷轧价格和热轧价格下跌的打压,商家前期已经在有意减少库存。昨日热卷主力1601合约冲高回落,期价上方压力依然明显,暂时观望为宜。


铝(AL)空单继续持有

受到中国降准降息的影响,大宗商品集体反弹,LME铝反弹空间有限,整体维持相对低位震荡。国内方面,沪期铝冲高回落,盘中站上万二整数关口,但持仓未能积极配合,收于关口之下。近期整体市场成交略显活跃,贸易商逢低接货意愿增加,然而下游反响并不乐观,市场成交以贸易商间为主,料短期铝价上方空间或将有限,操作上建议空单继续持有。


锌(ZN)前期空单择机止盈

隔夜LME锌价中幅反弹,收盘录得1.11%涨幅,中国央行宣布降准降息缓解了整体市场的悲观情绪,隔夜外围股市纷纷止跌,中国央行在人民币贬值预期以及资本外流的压力下选择降息,说明了其不唯汇率伦的意图,也说明了其呵护资金面流动性以及金融市场稳定的决心。我们认为在本轮宏观负面冲击趋于缓解之际,基本金属下跌动能或将暂缓,极有可能迎来短期的反弹,建议前期空单可择机止盈。


镍(NI)遇反弹抛空

隔夜LME镍价震荡整理,收盘微涨0.47%,中国央行的双降措施并未对镍价形成太多提振作用,从一个侧面反映了市场对于镍市基本面的悲观情绪。国内方面,考虑到下游不锈钢行业的不景气,不锈钢价格一跌再跌,将继续对镍价形成严重打压,我们认为镍价将下滑至七万关口,不过短期可能需要防范基本金属因为宏观负面冲击趋弱而可能出现的反弹,对于镍仍可选择遇反弹抛空策略。


锡(SN)空单了结暂且观望

受到中国降准降息的影响,大宗商品集体反弹,LME锡冲高回落,上方录得较长上影线。国内方面,沪期锡录得较长上影线,暗示向上动能相对有限。近期期货价格大幅下跌,部分做期限套保贸易商急于在期货市场获利了结,在现货市场低价出货,使得市场货源较为宽裕,但介于需求疲软,锡价维持低位震荡概率偏大,操作上建议空单了结,暂且观望。


铁矿石(I)空单持有

进口矿市场较为冷清,钢厂询盘较少,周初贸易商观望态度较浓,港口现货价格弱势下行。国产矿市场矿价弱稳,地区矿价变动较小,钢厂采购积极性不高。昨日铁矿石主力1601合约表现暂稳,期价上方依然承压均线系统压力,关注反弹动力,空单继续持有。


天胶(RU)暂时观望

隔夜天胶盘面偏强震荡。成本方面,胶水报价近日继续走低,对天胶的成本支撑有所减弱。供应方面,近期国内外产胶量有所回升,再加上此前国内社会库存中,全乳胶的占比相对较大,因此目前总体供应相对充足。需求方面,下游轮胎行业产销量仍然较差,全钢胎开工率也相对较低,整体需求仍然保持偏弱状态。操作上建议投资者暂时观望。


原油油价仍有下行空间,短期注意反弹风险

尽管中国股票继续暴跌,但是中国央行降息刺激经济发展,加之欧洲多数股市随后反跌为涨,美国股市开盘上涨,欧美原油期货从六年来最低点反弹。WTI10月原油期货价格周二收盘大幅度上涨1.58美元,涨幅4.15%,报39.64美元/桶,争夺40美元关口。布伦特10月原油期货价格周一收盘收涨1.05美元,涨幅2.47%,报43.50美元/桶。美国经济数据改善也支撑了石油市场气氛。消费者对美国经济的看法8月份有所改善,8月消费者信心指数升至1月以来最高水平,反映出他们对劳动力市场看法更乐观。另外一项数据显示,7月新屋销售出现增长,一改6月份的下滑势头,美国经济数据转好一定程度提振WTI油价。但是,从连续梧州的美国在线钻井数据看,油价下跌未能减少油田生产,四季度供给压力仍然较大。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止8月21日的一周,美国在线钻探油井数量674座,比前周增加2座,在低油价下钻井平台仍然复工,表示已能承受当前价格,继续复工将给供应端带来进一步压力。目前全球金融环境不容乐观,原油进一步下跌将是大概率事件。我们认为,目前市场利空集中,美国钻井平台增加,原油库存增长,加之加拿大和欧佩克供应量增加,以及伊朗核协议达成,石油市场已经进入熊市通道,四季度下跌为大概率,逢高做空为宜,短期注意反弹风险。


塑料(L)空单止盈,等待机会逢高做空

昨日塑料主力合约1601受外盘原油大幅下挫影响,低开高走,涨幅一度逾1.22%,尾盘收涨0.92%。现货方面,PE市场价格延续下滑,其中线性走低50-100元/吨,高压走低100-150元/吨,低压价格部分下滑50-100元/吨。部分石化价格继续下调,市场交投欠佳,商家多数继续让利出货,寻求成交。终端需求延续平淡,补仓谨慎,实盘成交低迷。供应端方面在8月意外检修较大,但今年需求增速下降,目前进入需求旺季,但同样备货积极性受到低油价的制约。短期现货及期货价格上行难度较大。目前PE库存不高,一旦发生集中补库现象,将使得期价有所提振。另一方面,昨夜受中国央行双降以及全球股市提振,原油录得反弹,短期可能进入震荡行情,建议目前空单止盈,等待机会逢高做空。


聚丙烯(PP)空单止盈,等待机会逢高做空

昨日PP主力合约1601受隔夜原油暴跌影响,跳空低开,但随后拉升,跌幅收窄。现货市场方面,PP市场行情跌势不止,价格下跌50-100元/吨。中油东北、华东、华南等出厂价继续下调,对货源成本支撑不断减弱,石化华南取消定价执行挂牌再次引发业者担忧情绪,商家纷纷松价出库,开单补仓基本停滞。下游工厂采购更加谨慎,部分厂家根据订单满足生产即可。供应端方面在8月意外检修较大,但今年需求增速下降,目前进入需求旺季,但同样备货积极性受到低油价的制约。短期现货及期货价格上行难度较大。由于下游开工率不高,PP库存普遍较低,一旦发生集中补库或者塑料期价走强激发PP采购意愿,会使得期价反弹,另一方面,昨夜受中国央行双降以及全球股市提振,原油录得反弹,短期可能进入震荡行情,建议目前空单止盈,等待机会逢高做空。


PTA(TA)短线逢低做多

隔夜PTA期价小幅反弹回升,主力合约1601期价重新站上4300元/吨一线。成本方面,原油价格昨日反弹回升,或对PTA的成本支撑有所增强。基本面上看,目前PTA产业开工情况相对较低,我们对PTA未来一段时间内的供应有偏紧预期。下游方面,虽然目前纺织和聚酯行业产销情况比较惨淡,但进入秋季之后,PTA下游产业回暖复苏的概率较大,对PTA的需求也将有所提高。综合分析,目前PTA基本面情况相对平衡,导致期价下跌的主要原因是目前成本端价格的持续下挫,操作上建议投资者短线逢低做多。


焦炭(J)再次抛空

隔夜焦炭主力1601合约高开低走。日钢再次下调出厂价,国内焦炭市场维持弱势,各地区二级焦普遍下调,幅度在30-50元/吨,港口价格苦苦支撑,预期后期仍将下调20-30元/吨,期价将会再次挑战前期低点,操作上建议投资者再次抛空。


焦煤(JM)再次抛空

隔夜焦煤主力1601合约高开低走。国内现货市场方面,炼焦配煤近期普降,主焦苦苦支撑,下游联合焦化和独立焦化将自身销售压力转嫁于上游,且保持低库存策略,使得价格难有大幅反弹,预期进口焦煤后期仍将继续走弱,带动港口报价下跌,操作上建议投资者再次抛空。


动力煤(TC)暂且观望

隔夜动力煤主力1601合约维持震荡。近月合约期价略低于交割成本,因此多空双方均以陆续减仓操作为主,在下游前期补库后,江内和港口库存有一定程度下降,但随着近期气温有所下降,电厂日耗有所回落,操作上建议投资者暂且观望。


甲醇(ME)空单持有

国内甲醇现货市场弱势运行,港口延续小幅走跌态势,内地虽仅有山东、苏北重心走低,然各地成交迟缓,部分生产企业出厂价有调低意向,在原油弱势的格局下,国内化工品市场难有起色。隔夜甲醇期价高开低走,增仓下行,操作上建议空单继续持有。


玻璃(FG)暂且观望

随着夏季的到来,下游需求受到季节性增加的影响会有一定幅度的改善,但供给端的产能增加也呈现增加的趋势,同时贸易商前期的库存也将逐步释放,以获得超额利润。隔夜玻璃期价跳空高开,震荡盘整,20日均线承压,操作上建议暂且观望。


胶板(BB)谨慎观望为宜

胶板期货主力BB1509合约昨日高开高走,减仓反弹。技术上看,90元/张一线支撑失守后,期价受均线系统压制明显,整体走势上行乏力,预计短线期价仍将维持弱势震荡格局,操作上建议谨慎观望。


纤板(FB)谨慎观望为宜

纤板期货主力FB1509合约昨日减仓反弹。技术上看,期价跌破60日均线后底部震荡,上方均线系统形成较强压制,操作上建议谨慎观望


白糖(SR)短空减磅

昨夜白糖期价减仓上行,但上行至5日均线遭遇阻力。基本面来看,上周五公布的7月食糖进口数据为48.5万吨,同比增加20万吨以上,数据明显利空。虽然从大格局来看,15/16年度供应端偏紧已成定局,做空白糖价格实属下下之策,但需求端受走私糖以及淀粉糖挤压的情况下,近期白糖需求季糖价难言乐观。诚然,近期糖价走势更加受到宏观层面的影响,但近期利空情绪较重,目前需要关注现货跌至5000元/吨以后的销售表现。从数据来看,8月销售数据预期较7月数据有所好转,但不存在大幅上调的可能。操作上,短线空头可适当减磅。


玉米及玉米淀粉玉米1月多头思路,淀粉逢高沽空

因种植情况没有继续恶化,以及邻池美麦价格走弱,隔夜美玉米主力收跌。国内方面,昨日连玉米期价震荡走强,近期政策性调整有望修正其过低的价格。市场方面,玉米现货价格维持相对稳定,大连二等玉米平舱价格维持在2360元/吨,霉变2%以内。盘面9月合约价格已经在上周五下午时段大幅下挫,技术性挤仓预期破灭,截至21日,玉米仓单达到17178手,较前一交易日大幅增加1250手。对于1月来说,政策市仍是决定其价格中枢的关键所在,据消息称临储政策将在9月出炉,而其质量标准将明显放严,因此优质玉米将有望保持其高价特性,而劣质玉米下行空间放大,建议1月多头思路,买5抛1反套持有。淀粉方面,随着新陈对接即将来临,市场供大于求局面仍将延续,短线国内玉米淀粉市场暂时仍难以摆脱弱势行情。同时,劣质玉米价格将对淀粉价格有向下拖拽的作用。操作上,今日因双降盘面或整体走强,建议逢高沽空思路。


豆一(A)暂时观望

昨夜连豆期价高开后冲高回落,上方布林带中轨附近存有压力。市场方面,目前2014年度大豆进入扫尾阶段,大豆经销商也普遍没有库存,且市场对新年度国产大豆持偏多预期,同时,临储大豆大部分成本为2.30元/斤,也给市场价格提供支持,为本周国产大豆涨势带来推动作用。不过,据市场消息称,目前北京、山东以及河南等地仍有进口大豆继续进入市场,国家对进口大豆的监管问题仍是一个持续时间长,且难度较大的工程。同时,湖北产区随着新豆上市量逐步增加,且今年湖北大豆上市价明显高于去年,南方食品企业有压价心理,使得湖北大豆高开低走,本周收购价格下调整理至2.55-2.70元/斤,较上周跌幅在0.10-0.15元/斤,预计国产大豆行情将平稳运行,湖北产区跌势将放缓。而且上周末美豆价格跌破900美元/蒲式耳心理支撑,进口庞大以及天气转好均挤压美豆价格。操作上,建议观望。


豆粕(M)美豆继续宽幅震荡

ProFarmer田间调查结果公布,全美平均单产预估在46.5蒲式耳/英亩,整体上与USDA的8月供需报告差距并不大,美豆11月合约回落至900美分/蒲一线下方继续寻找支撑。本周作物生长报告继续维持63%的平均优良率,不过从全美的生长进程来看,收获面积下调的概率非常大,在10月报告定产之前,这一因素多少会给新作美豆提供一定支撑。中国的降息将准多少提振了远期的进口预期,但当下仍是收割压力在盘面体现的时候,美豆压榨利润的恢复是目前改善新作平衡表的唯一有效办法。国内方面,未来数月始终是相对充裕的供需状态,10月以后或将缓解。昨日现货成交比较活跃,现货价格走稳。操作上,豆粕整体上仍处于相对偏弱的供需环境下,除非远期的强需求预期得到数据上的确认,否则大势仍以往下寻找支撑为主,逢高抛空思路未变。


豆油(Y)原油隔夜反弹,油脂温和反弹

美原油继续在跌破40美元/桶大关后,终于在中国双降的消息带动下止跌,不过下行趋势保持,美豆油再创新低后温和反弹。整体上,非强制性生柴消费的暗淡前景令豆油难有乐观需求预期,加之北美压榨利润良好,美国豆油继续处于建库存状态。国内豆油市场,现货成交尚可,近期商业库存在100万吨上方震荡。不过,国内华南地区已出现胀库,华北地区进入阅兵倒计时,本周油厂开机率回落的可能性较大,预计豆油库存将稳定于100万吨一线。操作上,宏观消息面刺激下,油脂上的空单离场观望为主。


棕榈油(P)空单轻仓持有

马棕方面,厄尔尼诺的减产预期已暂被偏弱的需求预期所盖过,马棕对生物柴油的溢价依旧偏高,原油未真正企稳之前,棕油仍无法摆脱低位弱势运行的格局。8月前两旬的SGS船运数据显示出恢复性的需求,但幅度一般,印度的进口在萎缩,加之国内棕油进口7月极为旺盛,棕油目前来看尚难有足够反弹动力。同时从马来西亚地区的产量预估来看,8月产量的增幅不小,料马棕仍将维持弱势。操作上,油脂中期仍无法看多,但近期下跌幅度确实较快,并击穿08年金融危机的新低,建议棕油空单轻仓持有。


菜籽类菜粕上空单离场

温尼伯加籽11月合约近期震荡于480加元/吨一线,郑州盘1,5月合约价格跟随豆粕震荡。国内菜粕供应上市,菜籽销售不佳,当下利润难以吸引压榨企业积极性,受过低的豆菜粕比价影响,菜粕需求市场也被大幅压缩,限制了菜籽压榨利润的修复。现货方面,从近期公布的沿海菜粕库存情况来看,福建地区菜粕体现一定供应压力。操作上,粕价近期大幅下挫,豆菜粕比价得到充分修复,菜粕上空单减持或离场。菜油方基本面缺乏变化,建议观望。


鸡蛋(JD)逢高沽空思路

昨日鸡蛋期价冲高回落,近强远弱格局明显。现货方面,随着暑期结束,食堂采购量开始增加,部分市场需求较旺,局部出现抢货现象。且中秋即将来临,食品厂及农贸市场需求降逐步增加,目前市场利好因素支撑,行情乐观。预计全国蛋价或稳中上行。目前9月存在现货支撑而维持坚挺,但1月预计供应量将有所增加,91正套目前是较好的选择,但9月临近交割,其持仓受限以及资金成本过高,9月不建议参与,昨日国家再次双降,虽然救世意愿较强,但影响力有望下降,今日盘面或以整体上行为主,因此建议4150元/500kg附近沽空1月合约。

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